La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará los datos de inflación de febrero el martes por la mañana mientras los inversores continúan procesando las consecuencias del colapso del Silicon Valley Bank y evalúan lo que significa para la economía en general.
Las previsiones eran de una inflación general de 12 meses del 6%, por debajo del 6,4% de enero.
Antes del colapso del SVB del viernes, a los analistas todavía les preocupaba que la economía de EE. UU. estuviera demasiado caliente para contener la inflación, y algunos pronosticadores incluso apostaron a que la Reserva Federal tendría que aumentar su tasa de fondos federales clave en un 0,5% durante su reunión de este mes. , por encima del aumento del 0,25% en su reunión de enero.
Mais à la suite de la saisie de SVB par les régulateurs, l’économie américaine pourrait se trouver au début d’un nouveau chapitre, celui dans lequel les entreprises sont moins enclines à investir et donc à réduire la demande – et la croissance des prix – en el mercado.
El domingo por la noche, el economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, escribió en una nota a sus clientes que creía que la Fed debería «pausar» por completo su programa de aumento de tasas tras el colapso de SVB.
“Si bien estamos de acuerdo en que es probable que se necesiten ajustes adicionales para abordar el problema de la inflación si se alivian las preocupaciones sobre la estabilidad financiera, creemos que es probable que los funcionarios de la Fed den prioridad a la estabilidad financiera en este momento”, escribió Hatzius.
Agregó: «La estabilidad financiera es una preocupación inmediata y los formuladores de políticas deben protegerla en todo momento, mientras que la inflación es un problema de movimiento mucho más lento».
Otros economistas han sugerido que la noticia del fracaso de SVB, hasta ahora, ha hecho poco para cambiar la trayectoria de los aumentos de precios en la economía de EE. UU. y, por lo tanto, la presión sobre la Fed para continuar subiendo las tasas.
“A pesar de la importante volatilidad del mercado en los últimos días, ha habido poco impacto en nuestra perspectiva de inflación en lo que va del año”, escribieron los economistas de Citibank en una nota a los clientes el lunes.
Es poco probable que la Fed inicie una pausa en su alza de tasas, dijeron.
«Invitaría a los mercados y al público a asumir que la determinación de la Fed de luchar contra la inflación solo está vigente hasta que haya sacudidas en los mercados financieros o en la economía real», escribieron los economistas de Citi.
De hecho, las opiniones difieren en cuanto a lo que hará la Fed a continuación mientras continúa su lucha contra la inflación.
Morgan Stanley dijo en su última nota a los clientes que no podía descartar otra subida del 0,5%. La unidad de investigación ISI de Evercore y JPMorgan creen que es más probable un aumento del 0,25%. Además de Goldman Sachs, el grupo financiero Barclays también cree que la Fed suspenderá por completo su régimen de aumento de tasas. Y Nomura Securities cree que la Fed podría incluso recortar las tasas de interés en su próxima reunión.
Además del resultado de la saga SVB, por supuesto, la toma de decisiones de la Fed sobre las tasas de interés, que influyen en el costo de los préstamos en la economía de los EE. UU., permanecerá ligada a cómo ve las presiones inflacionarias en curso en la economía.
Una cosa que la Fed observará de cerca es el precio de los servicios, que está fuertemente influenciado por el costo de la compensación de los trabajadores.
«El crecimiento de la factura salarial en los últimos dos meses ha sido más rápido que la idea que cualquiera tiene del ritmo sostenible, por lo que los responsables políticos seguirán preocupados por la posibilidad de que el crecimiento de los salarios sea superior a este, lo que es consistente con la meta de inflación (2%). ”, escribió Ian Shepherdson, economista jefe de la consultora de investigación Pantheon Macroeconomics.